华尔街到底发生了什么？

华尔街的解释信

亲

爱的美国大众：

你们是不是很想搞清楚华尔街到底发生了什么？

别担心，并不是只有你们不知所措。连华尔街的很多人都在努力弄明白是怎么回事。其实情况没那么复杂，只是华尔街充斥着太多的繁文缛节，所以才很容易搞得一头雾水或是心烦意乱。

默念“抵押保证证券(CDO)”十几遍，然后看看你是否还保持清醒。

不过，别走开，美国大众和我将解释一下纽约发生的情况。

不管你信不信，其实你已经见识过了这样的情节。我说的可不是《美好人生》(It's a wonderful life)，不过亦不远矣。

当前发生的是一场典型的行业震荡，和过去半个世纪中发生的美国钢铁或汽车产业的震荡没多大区别。只不过发生的时限要短的多。

短短9个月的时间里，华尔街五大独立投行就只剩下了摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛集团(Goldman Sachs Group)两家。

一个多星期以前，美国政府接管了两大抵押贷款巨头房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)。

就在周二，我们又将全球最大的保险商美国国际集团(AIG)收归国有。

当然，行业整合不可避免地会有赢家和输家。美国第四大经纪行雷曼兄弟(Lehman Brothers)就是个失败者，该行两天前申请破产。

美国银行(Bank of America)则是个赢家。三天前，该银行买下了美林公司(Merrill Lynch & Co.)，现在成了全美最大的金融机构。

短短的时间里发生了这么多变化。

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变化来临时总会伴随着不确定性。举例说，我们周三还不知道美国最大的储蓄贷款银行Washington Mutual是否还能保持独立。

不确定性对任何事情来说都不是好事，因为它会摧毁市场信心。对我们的金融体系来说尤其糟糕，因为这个体系的运转完全依赖于投资者信心。我借钱给你是因为我相信你会还钱。如果我不相信你，那我是不会把钱借出去的。

这就好像华尔街目前的情况。美国的金融机构不再充分信任彼此。这也不奇怪。

美国金融体系目前总计有大约2万亿美元的低质量抵押贷款。其中很多贷款都已经违约，给持有它们的银行带来了威胁。

当然，缺乏信任是会传染的。银行之间拆借的越少，放贷给其他行业公司的款项也就越少，你能获得的贷款也就越少。最后的情况就是，你无法获得抵押贷款或汽车贷款了。

由于消费者占了美国经济总量的70%，所以如果无法获得贷款，那么对所有人来说都是坏事。贷不到钱，你就面临着危机──这就是信贷危机。

当然，我们确实应该遭受万千指责。华尔街用各种方法把抵押贷款拆分打包，出售并进行交易。我们对此乐此不疲，却忘记了背后的风险。

在炮制疯狂发财计划方面，我们的确有过人才华。还记得互联网泡沫吗？破灭了还不到十年呢。

不过美国大众，你们也有责任。

收回目前正在置华尔街于死地的上千亿美元不良抵押贷款？正是靠着这些钱，你们很多人才买了根本负担不起的房子和公寓。

具有讽刺意味的是，现在得用你们的钱来偿还那些问题抵押贷款了，因为我们华尔街没钱了。

政府接管AIG和“两房”？这都是你们的钱。3月底摩根大通(JPMorgan)收购贝尔斯登(Bear Stearns)用的也是你们的钱。

你们或许不喜欢这样。我们华尔街可能也不喜欢。甚至华盛顿的那些政客们都不会喜欢。

但没人有得选──除非你刚好向往生活在物物交换的原始经济中。

因此，美国大众，我们的危机很不幸也是你们的危机。我们一起造就了危机，现在就得一起付出代价。

合并、政府接管和破产会继续清扫我们的金融体系，这是个好迹象。这意味着我们正在自我调整，虽然这是被逼的。

我们自由市场的运转方式奇怪么？美国政府出面拯救华尔街，而你们美国大众来买单。

我的建议？留着这封信，等我们下次再遭遇愚蠢不幸的时候再拿出来看好了。

诚挚的，

华尔街